起原：财通社开云kaiyun.com

　　2025年第一天，蜜雪冰城打响了新年新茶饮卷上市“第一枪”。

　　很解析，这是一个别出机杼的日子，眩惑了精深眼球，但也突显了“雪王”上市的火暴。

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　　“雪王”打响新年上市第一枪

　　早在旧年头，蜜雪冰城就和古茗同日领先递交港股招股书，然后沪上大姨加入。而最近，古茗、沪上大姨均已二次递交，蜜雪冰城憋在背面，终于发动“元旦攻势”。

　　和其他新茶饮企业不同，蜜雪冰城一直走的是平价路子，6元足下的平均售价，眩惑了精深学生和打工东说念主群，快速成为新茶饮行业头部品牌，被冠以“雪王”之称。

　　何况，蜜雪冰城聘任的联席保荐东说念主为好意思银、高盛和瑞银集团，一水的外资天团，这被视为其进一步通过上市加快出海的信号。

　　从更新后的招股书来看，轨则2024年9月30日，蜜雪冰城已领有：

　　跨越45000家门店，为业内独逐个家迈过4万家门槛的连锁企业；

　　开店至国外11个国度（包括印度尼西亚、越南、马来西亚、泰国、菲律宾、柬埔寨、老挝、新加坡、澳大利亚、韩国及日本）；

　　一年卖出超74亿杯，2024年前三个季度以卖出71亿杯。

　　把柄灼识接头果然认，按照门店数计，蜜雪冰城是中国及大众最大的现制饮品企业。按照末端零卖额计，是中国第一，大众第四的现制饮品企业。

　　事迹方面，蜜雪冰城弘扬也很亮眼。

　　2022年、2023年以及2024年前九个月，永别已毕收入136亿元、203亿元及187亿元，同比增长31.2%、49.6%及21.2%；

　　同期，净利润永别为20亿元、32亿元以及35亿元，同比增长5.3%、58.3%及42.3%；

　　同期，接洽手脚现款净额永别为24亿元、38亿元及51亿元，跨越净利润限制。

　　蜜雪冰城不仅赚得盆满钵满，还体现出了庞杂的险阻游议价才智。

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　　正被廉价政策反噬

　　亮眼的数据背后，蜜雪冰城也并非安枕而卧。

　　就在最近，蜜雪冰城“背刺”打工东说念主的音问刷屏，启事在于，正本走平价路子的蜜雪冰城霎时晓谕提价了。

　　日前，广州、深圳和北京部分门店在小身手发布公告称，笼统门店接洽情况，12月16日起堂食/小身手APP饮品（含冰激凌系列）门市价加1元。

　　这加价幅度可不小，以牌号的冰鲜柠檬水为例，原价4元，加价后5元，加价幅度高达25%，这是梁静茹给的“勇气”吗？

　　本色上，近两年，在一众正本中高价钱带的奶茶们纷纷插足“9.9元期间”之时，反不雅蜜雪冰城，“廉价王者”在一年半内也曾悄然加价了3次，在“不屈价”的旯旮猖獗试探。

　　现今简短梳理一家已调价的门店可见，6元以下的饮品占比约24%，7元-9元的饮品占比约67%，10元及以上饮品占比约9%。

　　与此同期，自旧年以来，蜜雪冰城还推出了高价新品，举例栀香白柚价钱7元，厚芋泥奶茶原价8元（调价后9元），芋泥好暖椰原价9元。

　　要知说念，招股书里明明说好的是“聚焦为豪侈者提供客单价约6元的产物“。

　　这也难怪豪侈者动怒，有网友就默示，“9块的蜜雪冰城，那我为什么还要喝蜜雪冰城？”

　　这些泄气的背后，蜜雪冰城炫耀了一个问题：廉价政策，是否正在反噬其身？

　　自面世以来，蜜雪冰城通过“廉价”占领豪侈者心智，从费力毕万店限制，领有闻明度后又眩惑了更多加盟商加入。然则，这种廉价政策下，蜜雪冰城却与加盟商存在着弗成长入的矛盾。

　　把柄招股书，蜜雪冰城营收主要不是加盟费，而是靠向加盟商卖商品（食材、包材等），2024年前三季度，来自商品销售的收入就高达176亿元，约占总营收的94%。

　　在加盟情势的驱动之下，蜜雪冰城最终靠赚供应链原料及物料的差价来盈利，因此对蜜雪冰城而言简直需要的是“多销”，而“薄利”的压力则转嫁给了加盟商来承担。

　　曾有媒体援用一组数据称，加盟蜜雪冰城，唯独30%的门店还有赢利的可能，50%仅能保管出入均衡，而剩下的就只可关店了。

　　也因此，蜜雪冰城悄然加价，亦然对上述矛盾的长入，毕竟关于一些一线城市的加盟商而言成本更高，要保管蜜雪冰城正本的廉价上风压力可念念而知。

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　　急于上市背后，机构坐不住了

　　值得注宗旨是，蜜雪冰城自2022年运转A股上市失败转向港股以来，耗时已近3年，上市之路繁难重重。

　　从上市进度看，古茗和沪上大姨抢先在蜜雪冰城之前二次递表，蜜雪冰城详情是迫不及待的，很解析蜜雪冰城急了。

　　蜜雪冰城再度冲刺本钱市集，背后也少不了投资机构的鼓励和“施压”，这些投资机构王人念念早点套现和筹算退出。

　　蜜雪冰城在2020年12月完成早期融资，估值约233亿元，眩惑了包括万店投资、好意思团旗下的龙珠本钱、高瓴本钱和中信加入。

　　而后部分机构加投，但蜜雪冰城估值却着落了，对他们而言，上市也许是逢高套现最佳的旅途。

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